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How to Build a Good Board，作者Fred Wilson。全文的主旨简而言之就是，一个好的董事会即要多元化，也需要chairman能很好地驾驭和控制，这样才能为公司运营起到指导和监控作用。吃饭和娱乐也是驾驭的有效方式之一。 :) 其实这篇文章是写给董事长看的。当然，创业者了解一下也有好处。
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我担任早期创业企业的董事已经有15个年头，在许许多多好的和不好的董事会里待过。因为我知道两者的差异，所以我总是在大家协商组建董事会的时候坚持某些原则。这么做使得好的董事会的数量大为增加。
以下是我认为最关键的10个要点（实际上还加了一点，因为写到第十点刹不了车了）。它们对于一个创业早期的公司皆是适用的，但当一个公司规模变得很大的时候，就不一定完全合适了。
1. 至 少要有一个议席给公司创始人。很多风险投资家喜欢把创始人赶出董事会。他们认为创始人很难对付而且爱管闲事。当然这样的风险总是存在，但让创始人待在董事 会里的利远远大于弊。创始人在董事会里的议席太多也不好。因为你需要背景各异的人坐在你的董事会里，而不要来自单一群体的人员过多。
2. 把代表风险投资家的董事会成员控制在2－3个。风险投资家的人数和风险投资项目的成功是成反比的。
3. 本地的董事会成员比较好。因为他们会亲自过来开会。避免董事会成员里有太多人住在外地。这样他们就会打电话参加会议。相信我，那太糟了。
4. 至少有一个，最理想是两个议席给行业权威人士。他们独立于公司创始人和风险投资家之外。他们能带来运营经验，成为公司CEO的良师。他们也得住在当地，能够前来参加董事会议。
5. 会议要放在一大早，趁大伙儿还清醒的时候开。除了做演示报告需要的电脑外，任何手提电脑或blackberries都不可以带进来。
6. 每年至少有四次在开董事会的前一晚举办由所有董事会成员参加的晚宴。别让高级管理人员参加。晚宴是用来增进董事会成员之间的感情的，这是保证董事会正常运作的关键。
7. 永远要在董事会召开前，至少提前一天，把会议日程和资料发给董事会成员，并要求他们在开会之前能看一下。
8. 不要在开会的时候把资料一页一页地讲一遍。大伙儿自己会看的，要相信他们会看的。
9. 开会时，要花时间回顾过去的经营情况，未来的经营目标，以及需要作出什么样的战略决策来实现目标。
10. 记住董事会是为公司服务的，正如管理层是为董事会服务的。要让董事会成员做你需要他们做的事情，而且想办法确保他们这么做。
11. 把你的董事会人数控制在7人以下。凭我的经验，5个人比较理想，但是有时候你需要7个人来实现真正的多元化。一旦公司达到了一定规模，2个公司内部人，1-3个风险投资家，和1-2个业内人士是比较理想的。
译者：
本文是上篇同名译文的姊妹篇。此文作者Brad Feld是Mobius Venture Capital的董事，Mobius也是一家专注投资创业早期阶段的VC，投资过Yahoo/Geocities, Eloan, Verisign和E*Trade。目前的投资组合里则找得到Feedburner和Technorati的大名。
接触过VC的创业者看完此文，一定会有种豁然开朗的感觉。原来那些术语背后是再简单不过的道理。不过由于讲的是具体的计算，行文不免有些枯燥。但是对于马上要走向谈判桌的创业者，你最好还是忍一忍，坚持把它看完。
此外，你还会发现，不光是中国，美国也有很多投资人喜欢故弄玄虚。为什么呢？因为他们想设置门槛，在谈判中处于上风。同时也让你崇敬由生，无论这是故意，还是下意识使然。这点其实和不少Geek很像。这样两拨各自自命清高的人坐在一起谈生意，自然要多带些揩汗的纸巾。
如果你是一个创业者，而此时正在看本文，恭喜你，你在走向融资的道路上已经比很多人前进了一大步。:)
原文第一段是废话，跳过了。
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我发现即使是那些老道的创业者也不一定能掌握评估是如何计算的。风险投资家们说起所谓的投资前（pre-money）, 投资后（post-money），以及股价问题的时候，就好像这些是妇孺皆知的名词，每个普通美国选民都理所应当地明白似的。这篇文章的目的就是为了保证每个人在讨论同样问题的时候能够用同一种语言交流。请大家明白此文讲的是和评估有关的算术，而不是评估思路。（评估思路见“创投企业评估揭密（1）”）
风险投资的术语和算法乍一看可能挺搞的，尤其是当风险投资家已经熟稔到能在脑子里计算那些数字的时候就更是如此。其实概念一点儿不复杂，只要有些简单的代数知识，你也能心算，这样谈判起来就更有效了。
风险投资交易的本质是投资者把钱放在被投资公司里，以获取该公司新发行的股份。交易发生前夕的状态称作“投资前”(pre-money)，交易结束时称为“投资后” (post-money)。
交易前整个公司的价值叫作“投资前企业价值”(pre-money valuation，类似于公司市值的概念)，等于交易前夕的股价乘以流通股股数：
投资前企业价值= 股价 × 投资前股数
投资总额等于股价乘以所购买的股数：
投资额= 股价 × 股数
和你购买上市公司股票不同的是，一笔风险投资所购买的股份是这个公司的新股，会使流通股数量发生变化：
投资后股数= 投资前股数 + 新发行股数
而且，因为该投资交易对公司价值的唯一直接影响是增加了被投资公司的现金，所以交易一结束，公司的价值就是在原有基础上加上所接受的那笔现金。
投资后企业价值（post-money valuation） = 投资前企业价值 + 投资额 （注1）
投资者在交易完成后持有的公司份额就刚好等于他们购买的股份除以流通股总数：
持股比例 = 发行新股数 / 投资后流通股总数
利用简单的代数 (代替上述方程式)，我们就会发现存在另一种看问题的角度：
持股比例 = 投资额 / 投资后企业价值 = 投资额 / (投资前企业价值 + 投资额) （注1）
因此，当一个投资者准备对一家投资前价值为3百万美元的企业投入2百万美元，这意味着这位投资者将在交易完成后持有公司40%的股份。
$2百万 / ($3百万 + $2百万) = 2/5 = 40%
假设你在接受投资前有150万份流通股，投资前股价计算如下：
股价 = 投资前企业价值 / 投资前股数 = $3百万 / 1.5百万股 = $2.00
发行新股股数：
新股发行数 = 投资额（注1）/股价 = $2百万 / $2.00 = 1百万股
要记住的关键点是股价用投资前（pre-money）数字来计算，而持股比例则用投资后（post-money）数字来计算为好；根据情况加减新投资额，然后就可以算出你想要的数字。另一个要注意的地方是交易前后的股价是一样的，这可以通过简单的代数方法证明。
其他注意事项：
- 投资者几乎总是要求公司拿出一部分股份用于员工股票期权计划。投资者一般总是会假设或者要求这些股份是从投资前的股份中拿出来的，因此会稀释（注2）创业者的持股比例。
- 如果有好几个投资者参与，他们在上述计算中是被视作一个整体来对待的。
- 要确定每个投资者的持股比例，将每个人的投资额除以投资后整个企业的价值就可以得到。
- 对于后续融资，为了使股价不变，新投资进来之前的企业价值必须和此前的投资后企业价值相同。
- 对于创业早期阶段的公司，风险投资家一般对能取得多少相应的股份很看重。这个时候，企业价值不过就是个根据持股比例倒算出来的数字而已，并不意味着公司“值”多少钱。
注1: 除特别注明为“投资总额”，该文所指的投资额均指风险投资家在本轮投资中的新投资额，与企业以往已经投入的资本无关。
注2: 稀释就是减少的意思。
